A股行情分析：多板块表现各异，后市走向待察

近期A股市场各板块表现分化，新疆板块活跃，风电、疫苗概念向好，而稀土、贵金属等板块领跌。三大指数开盘情况不一，市场受政策、国际形势等因素影响。各机构对后市看法不同，投资者需关注多方面因素，把握投资机会。

近期，A股市场呈现出复杂多变的态势。不同板块表现差异明显，为投资者带来了不同的机遇与挑战。

从开盘情况来看，各指数表现不一。2025年8月12日，沪指涨0.01%，深成指涨0.01%，创业板指涨0.06%。但此前也有三大指数集体低开的情况，如2025年2月12日，沪指跌0.17%，创业板指跌0.37%；2025年6月12日，沪指低开0.13%，深成指低开0.37%，创业板指低开0.23%；2025年5月26日，沪指报3346.56点，跌0.05%，深成指报10114.69点，跌0.17%，创指报2016.37点，跌0.25%。

板块方面，新疆板块持续活跃，风电、疫苗概念表现良好。然而，周期股普遍回调，稀土、贵金属板块多次领跌。2025年8月12日，碳酸锂期货大幅高开后缓慢回落，锂矿股表现平淡。2025年5月26日开盘，贵金属板块跌幅居前；2025年7月17日，稀土、算力租赁等板块跌幅居前；2025年8月8日，PEEK材料、稀土永磁、中兵系等板块指数跌幅居前。

市场还受到多种消息面因素的影响。政策方面，国家网信办会同金融管理部门依法处置一批散布资本市场不实信息、开展非法荐股、炒作虚拟货币交易等的账号、网站；26只新型浮动费率基金获证监会注册，即将向投资者发售；国家金融监督管理总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见；《中国人民银行 国家外汇管理局关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》发布；《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》公布。国际方面，特朗普再度上任美国总统，美国对华政策面临较大不确定性；欧盟考虑在新一轮对俄制裁中将20多家银行从国际支付系统SWIFT中剔除，同时降低俄罗斯石油价格上限，并禁止北溪天然气管道；甲骨文据悉将斥资约400亿美元购买英伟达的高性能计算机芯片，为OpenAI的新美国数据中心提供支持。

各机构对后市也有不同的研判。银河证券认为，A股市场将迎来结构性估值重塑机会，当前A股市场估值处于历史中等水平，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈逐步改善态势。虽然美国对华政策有不确定性，但中长期看，中国经济基本面和A股盈利情况主要取决于国内政策加力方向与政策力度，展望后市，A股有望震荡上行。配置上，重点关注基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题、扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题，继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。

东方证券指出，春节后市场成交量明显放大，带动股指稳步走高，表明市场各方对股指看法变得更加积极，较大地提振了投资者做多信心，尤其是主流热点不断出现，增加了活跃资金做多题材，短期这种局面仍会维持；沪综指围绕60日均线盘整，成功突破概率很高，题材热点仍围绕DS概念、人形机器人、新能源汽车、重组并购等展开，春季行情有望延续。

民生证券觉得，如果AI背后宏观叙事假设为真，以沪深300为代表的全市场资产应该得到重估。如果AI发展的最终结果不及预期，那么可能出现的是美元信用减弱后对实物资产更有利的情境。因此推荐全球定价资源品，如铜、黄金、铝、油、煤炭；关注前期定价相对偏低的国内部分顺周期领域修复，如钢铁（特材）、设备（运输设备、工程机械）、农用化工、化学制品、交通运输，以及中国优势资产新能源产业链等；继续关注低估值+红利属性的银行板块；关注AI板块内部高低切换，此前涨幅较小的AI办公、AI自动驾驶方向。

财信证券认为，5月的最后一周，在国内扩内需政策加力、新兴产业趋势加持下，A股指数层面再度下探空间有限，但在穆迪下调美国主权信用评级后，短期内海外市场的波动可能有所加剧，或一定程度上减弱A股上行动能。总体来看，在成交量未有效放大之前，指数震荡、题材板块轮动的结构性行情大概率将延续，出口链、扩内需、高股息红利和并购重组相关概念可能反复活跃。

中银证券认为，市场上行空间取决于经济修复的强度，而“类平准资金”支撑下市场下行风险可控。目前来看，存量政策仍处于释放阶段，市场短期或难以突破4月2日“对等关税”冲击的情绪低点，短期市场或呈现震荡蓄势之势。风格上，二季度以来，市场对于小市值与高盈利因子计价较为充分。结合中银证券的风格因子模型，若二季度市场信用环境持续回暖、外部风险因素冲击减弱的基准假设下，未来1个月市场风格或存在阶段性反转，小市值风格或面临阶段性修整，高估值有望迎来修复。

对于投资者来说，面对复杂多变的A股市场，需要密切关注各板块的表现、政策动态以及国际形势的变化，综合各机构的观点，谨慎做出投资决策。

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