外卖大战持续升级，行业未来何去何从？

发布于：2025-07-22 阅读：1

2025年外卖大战愈演愈烈，京东、阿里、美团纷纷入局。过度补贴带来多重负面效应，监管介入。此役短期刺激市场，长期或重塑格局，如行业集中化、消费者价格敏感度上升等。各平台股价表现也受影响，未来竞争走向引发关注。

2025年，外卖市场风云变幻，一场激烈的“外卖大战”正在上演。京东、阿里、美团等巨头纷纷入局，投入巨额资金进行补贴，争夺市场份额。

外卖大战

这场大战的导火索是京东外卖的“百亿补贴”，随后阿里和美团也不甘示弱，加入了这场竞争。阿里旗下的淘宝闪购宣布启动500亿元补贴计划，美团则推出了大量的优惠券和免单活动。一时间，外卖市场硝烟弥漫，消费者享受到了前所未有的优惠。

然而，过度的补贴也带来了一系列的问题。瑞银指出，外卖补贴过度引发了四大负面效应。首先，补贴刺激了外卖需求，间接削弱了线下餐厅的客流，冲击了堂食市场。其次，外卖平均单价较低，餐厅还需承担部分补贴成本，行业整体利润被进一步压缩，中小餐厅更是不堪重负。再者，订单激增会带来过度包装和造成严重浪费。更长期地看，持续补贴强化了消费者“低价即合理”的心理预期，长期可能导致整个行业陷入价格战和价格通缩的困局。

平台补贴

为了防止这些问题进一步恶化，监管部门选择在此时出手。7月18日，国家市场监管总局约谈了饿了么、美团、京东三家平台企业，要求它们纠正激进促销行为，推动理性竞争，保护消费者、商家和骑手的利益，助力餐饮服务业可持续发展。

此次监管部门的约谈对市场产生了一定的影响。消息公布后，美团、京东和阿里巴巴的美股ADR在盘后交易中上涨了3%到5%。瑞银认为，此次约谈将有助于短期市场情绪的改善。

从长期来看，外卖大战可能会导致行业格局的重塑。一方面，餐饮行业可能会加速集中化，连锁品牌将占据更大的市场份额，中小餐厅的生存空间将受到挤压。另一方面，消费者的价格敏感度可能会上升，平台的平均客单价和利润率可能会受到影响。此外，平台可能会愿意接受更低的利润，将外卖业务作为引流和提升用户粘性的工具。

即时零售

在这场大战中，各平台的股价表现也备受关注。瑞银看好短期美团、长期阿里。美团前期跌幅较大、弹性更强，具备率先反弹空间。中期则看好阿里在AI等多线业务上的估值想象力。

外卖大战的未来走向仍然充满了不确定性。随着监管的介入，平台可能会转向更注重回报率的策略，补贴形式也可能会趋于理性化。但无论如何，这场大战都将对整个外卖行业产生深远的影响。

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标签：外卖大战即时零售平台补贴行业监管

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